주식초보를 위한 가치주평가 용어 알아보기3(PBR,EV/EBITDA)

기업 가치와 저평가주 평가를 예상할 수 있는 주가순자산비율(PBR), 이브이에비타(EV/EBITDA)에 대해 알아보겠습니다.

 

1. 주가순자산비율(PBR)

주가순자산비율(PBR)은 주가를 1주당 자산가치로 나누었을 때 몇 배나 되는지를 나타내는 것으로, 기업의 청산가지(장부상의 가치)와 시장가치를 비교하는 지표로 활용됩니다.

 

주가순자산비율(PBR) = 주가/주당순자산

 

주가수익비율(PER)이 기업의 수익성만으로 주가를 판단하는 척도라면, 주가순자산비율(PBR)은 기업의 재무내용과 비교해서 주가를 판단하는 척도입니다.

즉, 주가순자산비율은 재무내용에 비해 주가가 어느 정도 수준에 있는지를 표시합니다. 따라서 PBR이 높고 낮음은 재무상태에 비해 주가가 상대적으로 높고 낮음을 말합니다. 

(예) PBR이 1이면 주가와 기업의 청산가치가 같다는 뜻이고 1이하이면 주가가 청산가치(장부상의 가치)에도 못 미칠 만큼 낮다는 뜻입니다.

 

 

[참고]

1) 주가순자산비율(PBR)

 = 주가 / 주당순자산

 = (주당이익 / 주당순자산) X (주가 / 주당이익)

 =  주가자본이익율(ROE) X 주가수익비율(PER)

 

2. 이브이에비타(EV/EBITDA)

이브이(EV)는 기업의 가치로서, 시가총액에 순차입금을 합한 것을 말합니다.

이브이(EV) = 시가총액 + 순차입금 (총차입금 - 현금 및 투자유가증권)

 

에비타(EBITDA)는 세전 영업이익에 감가상각비 등 비현금성 비용(비용으로 처리하지만 사외로 지출되니 않는 현금)을 하한 것으로서, 세전 기준 영업현금흐름을 말합니다.

에비타(EBITDA) = 영업이익 + 감가상각비 등 비현금성 비용 + 제세금

 

=> 이브이에비타(EV/EBITDA)는 기업의 가치라 할 수 있는 현금을 창출해 낼 수 있는 능력이 시가총액에 비해서 얼마나 평가되고 있는가를 나타내는 지표입니다. 이를 현금흐름배수라고 합니다.

 

이브이에비타(EV/EBITDA)=(시가총액+순차입금) / (영업이익+감가상각비 등 비현금성 비용 + 제세금)

 

[참고]

1) 이브이에비타를 달리 표현하면 어떤 기업이 순수하게 영업활동으로 지금과 같이 돈을 벌 경우, 투자한 금액(EV, 시가총액+순차입금)만큼 버는 데 몇 년이 걸리는지를 나타낸 것이라고 할 수 있습니다.

2) PBR과 마찬가지로 그 기간이 짧을수록, 즉 숫자가 작을수록 저평가되어 있다고 보면 됩니다.